高盛的強資產負債表投資組合今年來回報達22% 跑贏大盤

高盛的強資△被損毀前後的劉亞樓舊居對比

作者：產負債表投資組合今年來回報達劉遠舉，上海金融與法律研究院研究員。所謂旅遊小鎮，跑贏大盤首先，旅遊小鎮是旅遊景區的概念，具備旅遊景區的人文、風景等特質。

其次，高盛的強資旅遊小鎮是城鎮的概念，旅遊小鎮與一般旅遊景區的主要區別在於，其是一個有人口集聚、具備日常生活功能和生活設施的小城鎮的結構。當然，產負債表投資組合今年來回報達旅遊小鎮在規模上是特色鮮明的小城鎮，區別於一般的城市旅遊。旅遊小鎮概念的興起，跑贏大盤與中國經濟的發展階段有關。隨著中國經濟的發展，高盛的強資中國東部地區沿海省份人均收入已達5000-6000美元，高盛的強資上海、廣州等大城市已達8000美元，在這一階段，旅遊已經成為越來越多家庭休閑娛樂的必選項。北京、產負債表投資組合今年來回報達上海的很多白領，每年都有約占總收入10-20%的旅遊支出。

從旅遊行業發展趨勢看，跑贏大盤前十年旅遊行業剛發展時期，以觀光遊為主。如今旅遊業已進一步轉型升級，高盛的強資更趨向於散客化、休閑化和自助化。產負債表投資組合今年來回報達一是鼓勵多邊開發銀行聯合支持基礎設施投資。

世界銀行等11家全球主要多邊開發銀行（MDB）響應G20號召首次聯合發表了《MDB關於支持基礎設施投資行動的聯合願景聲明》，跑贏大盤並製定了支持高質量項目的量化目標。高盛的強資二是促進全球基礎設施互聯互通。首次將基礎設施互聯互通引入G20議程，產負債表投資組合今年來回報達通過《全球基礎設施互聯互通聯盟倡議》，產負債表投資組合今年來回報達推動跨境基礎設施網絡建設，促進物流、人流、信息流等要素的流動。跑贏大盤三是鼓勵私營部門投資基礎設施。

會議核準了《基礎設施和中小企業融資工具多元化的政策指南》等成果文件。五、合作應對全球性產能過剩近年鋼鐵等行業出現全球性產能過剩，成為影響全球經濟結構調整與國際經貿關係的熱點問題之一。

經G20成員國協商同意，鋼鐵等行業產能過剩第一次成為G20討論議題。2016年7月G20上海貿易部長會議與成都第三次財政部長與央行行長會議，都在各自聲明與公告中闡述了G20成員國有關鋼鐵等行業產能過剩的共識性看法與政策方針。一是直麵“全球經濟複蘇緩慢和市場需求低迷使得包括一些行業產能過剩在內的結構性問題更加嚴重，這些問題對貿易和工人產生了負麵影響。”二是指出“鋼鐵和其他行業的產能過剩是一個全球性問題，需要集體應對。

”“政府或政府支持的機構提供的補貼和其他類型的支持可能導致市場扭曲和造成全球產能過剩問題”。三是“承諾加強溝通與合作，致力於采取有效措施應對上述調整，以加強市場功能和鼓勵調整。”“G20產鋼經濟體將參與國際社會應對全球產能過剩問題的行動，包括參與定於2016年9月8-9日召開的經合組織鋼鐵委員會會議。”隨著後危機時期全球經濟進入深度調整期，發軔於新世紀初年的新一輪世界鋼鐵產業轉移進入最為關鍵與敏感階段，伴隨各方調整壓力矛盾呈現上升趨勢，客觀上需要借助國際合作機製加以溝通、協調與化解。

G20有關表述中體現的合作應對矛盾方針，“加強市場功能”推動調整的政策取向，指明了應對全球性產能過剩的正確方法。G20直麵鋼鐵等行業產能過剩問題，客觀上有利於中國鋼鐵崛起與新一輪世界鋼鐵產業轉移平順展開，有助於提升G20協調化解現實矛盾的務實功能，對探索G20從危機應對向常態治理機製轉化有積極啟示作用。

六、加強充實G20宏觀政策協調開放宏觀政策溝通協調是G20合作的重要領域。今年G20財金渠道努力推動各方拓寬充實宏觀經濟政策協調內容，對促進經濟增長和金融市場穩定發揮積極成效。

針對年初金融市場波動形勢，2月財政部長和央行行長上海會議指出“匯率的過度波動和無序調整會影響經濟和金融穩定”，首次承諾“就外匯市場密切討論溝通”，重申將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率，重申反對各種形式的保護主義。4月和7月財政部長和央行行長會議，繼續針對經濟形勢變化相機抉擇采取應對政策。上述努力減少了政策不確定性與潛在負麵溢出效應，對增強信心穩定市場並維護全球宏觀經濟穩定大局發揮了積極作用，不僅有助於為開好G20杭州峰會創造良好宏觀經濟環境，也顯著拓寬充實了G20宏觀政策協調領域與內容。另外中國協調G20就“各自以及共同使用所有政策工具”達成共識，首次提出綜合運用貨幣、財政和結構性改革等政策工具，把短期需求政策與長期結構政策結合起來推動經濟增長。七、杭州G20峰會意義深遠大國崛起引領發展潮流與國際治理架構轉變，注定是一個充滿矛盾坎坷的曆史過程。G20峰會的曆史淵源與演變過程從一個側麵顯示，戰後形成的治理架構既有局限性也有積極功能，並且隨著經濟格局演變存在自我調整與嬗變可能。

事實表明，中國作為新興大國積極參與多邊、區域、雙邊合作，不僅能夠拓寬自身和平發展的必要空間，並且能對引領世界發展潮流做出特有的能動貢獻。從上述梳理幾方麵情況觀察，即將舉行的G20杭州峰會，有望承先啟後繼往開來，在引領發展潮流與完善全球治理方麵取得一係列突破與進展，成為推動G20從危機應對向長效治理機製轉變的一個裏程碑事件。

我國成功舉辦G20杭州峰會，對國內深化改革擴大開放，推進社會主義民主法治建設，堅定增強走和平發展道路的信心與信念，也將產生顯著的積極促進與推動作用。來源：北京大學國家發展研究院 責任編輯：劉國良

全球經濟麵臨著後危機時代的挑戰，上一個周期的副作用短時間內難以消弭。從華爾街金融危機起，G7峰會已經失去全球經濟協調者的角色。

讓新興市場也參與全球經濟決策，為破解全球經濟的難題群策群力，是G20存在的意義。危機從美國開始，在歐洲激化，繼而彌漫全球。危機中，中國是全球經濟主引擎，對全球經濟的貢獻高達25%王文係中國人民大學重陽金融研究院執行院長，張燕玲係中國人民大學重陽金融研究院高級研究員。

本文刊於8月30日第一財經。“一帶一路”倡議和G20分別成為這兩年中國外交和經濟合作最熱門的話題，二者在包容和聯動發展的大框架內提出了許多共通的實現路徑，成為中國對外開放格局中的新嚐試和新平台。

聯動發展成為必要在即將召開的G20杭州峰會上，“構建創新、活力、聯動、包容的世界經濟”將成為熱議主題。其中，“聯動”（interconnected）是實現全球整體、全麵發展的必然選擇，各國合作聯通，才能減少經濟發展的不確定性，實現經濟的穩步發展和優勢互補。

當前世界經濟仍然處於金融危機後的深度調整期，原有的經濟發展模式無法解決經濟結構轉型和可持續發展的問題。與此同時，實現公平、開放、全麵、創新的發展，不僅是道義責任，更是釋放經濟發展潛能的必然需求。

對於聯動發展的理解，中國國家主席習近平在2013年9月題為《共同維護和發展開放型世界經濟》的講話中就已經指出，強勁增長的世界經濟來源於各國共同增長，呼籲各國要樹立命運共同體意識，真正認清“一榮俱榮、一損俱損”的連帶效應。習近平強調，二十國集團應當樹立全球利益共同體、命運共同體意識，建設開放型世界經濟，合作應對挑戰，合作實現共贏，加強各國經濟全方位互聯互通和良性緊密互動。中國外交部國際經濟司司長張軍此前就提高G20在世界經濟事務中的作用撰文時談到，要倡導聯動式發展，讓處於全球價值鏈、供應鏈、產業鏈上不同位置的 國家都能發揮自身的優勢，共享發展機遇。要大力促進互聯互通，拉近各國之間的距離，建立更加便捷的全球貿易、能源、物流等網絡，減少增長的成本。

在全球價值鏈的今天，任何一個國家都無法單打獨鬥，這是不可否認的事實。要實現全球經濟資源的優化配置，必須讓每個國家的發展都與全球增長形成聯動效應。

在推動包容和聯動式發展議題下，中國同G20各國將具體推動九個議題，分別是2030年可持續發展議程，優化G20發展合作議程，基礎設施建設和互聯 互通，可獲得、可負擔、可持續的能源供應，增加就業，糧食安全與營養，氣候資金，消除貧困，支持非洲等發展中國家工業化。前中國銀行副行長、國際商會執行董事、人大重陽高級研究員張燕玲接受《第一財經日報》記者專訪時表示：“堅持G20的一貫宗旨，促進世界經濟長期穩定增長，創造民眾福祉，不僅是G20各國的心願，也是世界各國的共同心願。

作為近20年來一直引領世界經濟發展的頭羊，這更是中國義不容 辭的曆史使命。”張燕玲認為，必須在G20峰會諸多議程中，突出發展經濟的核心地位。

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